2月28日，苏联军队再次发动猛烈进攻，迅速逼近芬兰军队后方防御地带。

到3月5日，芬兰军队已濒于兵员枯竭、弹尽粮绝、外援无望的境地。英法两国虽然表示愿意出兵援助芬兰，但是德国却威胁说如果芬兰接受英法援助，战火将扩及整个斯堪的纳维亚半岛。瑞典和挪威两国迫于德国的压力，宣布不允许英法军队通过其领土到芬兰参加战斗。在这种情况下，芬兰政府被迫于3月7日派代表前往莫斯科向苏联求和。3月12日，芬兰和苏联两国代表签署了和平条约。至此苏芬战争结束。

在苏芬战争中，芬兰一共伤亡68480人，其中包括死亡或失踪24923人，受伤43557人，其伤亡人数占全国总人口的近百分之二。这次战争使芬兰失去了10%的领土和卡累利阿地峡，丧失家园的22万多芬兰居民后来大部分回到芬兰，只有极少数人选择留下加入苏联国籍。

不过，由于芬兰人勇敢坚强的战斗意志使得芬兰没有成为傀儡政权，同时也逃脱了与立陶宛、拉脱维亚、爱沙尼亚等国家一样的命运。好几个曾经是独立的国家最终被苏联吞并。超过一百万的波罗的海居民在苏联古拉格劳改营失踪，其中大部分被枪决或过劳致死。

对于苏联来说，虽然最终苏联军队取得了这场战争的胜利，征服了芬兰，但是付出了高昂的代价：死亡27.3万人——是芬兰死亡人数的10倍以上，受伤数十万人;此外还损失了数百架飞机。一名苏联将军在被问及这场战争有什么收获时，他回答说，“我们已经赢得了足够的土地埋葬我们的死者。”

苏芬战争的空战可以说是以少胜多、以劣胜优的典型战例。面对着实力强大的苏联空军，芬兰空军凭借坚强的战斗意志和有效的战术，给苏联空军以沉重打击，一共击落了521架苏联飞机，而自己只损失了62架飞机。有10名芬兰飞行员驾驶“福克”战斗机击落了68架苏联轰炸机和战斗机，获得了王牌飞行员称号。芬兰空军挫败了苏联空军系统轰炸的行动，无疑挽救了众多芬兰平民的生命。