吴越（907年-978年），是五代十国时期的十国之一，由钱镠在唐天祐四年（907年）所建，定都杭州。吴越先后尊后梁、后唐、后晋、后汉、后周和北宋等中原王朝为正朔，并且接受其册封。

在唐亡之前，钱镠忠于唐朝；在朱温篡唐建梁以后，他又向后梁称臣，由是亦从后梁得到了吴越王、诸道兵马都元帅的头衔。后唐灭梁以后，钱镠又向后唐上表称臣，不仅得到了吴越国王、天下兵马都元帅的头衔，而且还得到了玉册金印，以示恩宠。钱镠一面向中朝称臣，一面则自为朝廷。

其府署不仅称朝廷、僚属称臣，而且还自立年号，共有天宝、宝大、宝正等三个年号，直到其子钱元瓘继位，才改用中原王朝的年号。同时，他还自行与新罗、渤海等国往来，又给他们行制册、加封爵，俨然中朝皇帝。

吴越的开国君主钱镠（Liú）在唐乾符年间为石镜将董昌的部校，后渐由偏将而升掌一州之兵。他在剿灭地方叛臣的过程中，经过两次杭越之战占有了两浙之地，维护大唐一统。

中和二年（882年），越州观察使刘汉宏与董昌矛盾激化，刘汉宏命其弟刘汉宥与都虞候辛约进驻西陵（今浙江萧山西北），欲吞并杭州。钱镠率八都兵渡过钱塘江，偷袭刘汉宥，大破其部。

光启二年（886年），董昌命钱镠进攻越州，表示自己占据浙东后会将杭州授于钱镠。钱镠遂率军出平水，开山路五百里，直趋曹娥埭（今绍兴东南约四十余里），收降浙东将领鲍君福。他屡破浙东军，进屯丰山，而后攻破越州。董昌占据浙东，遂自称“知浙东军府事”，移镇越州，将杭州让于钱镠。

唐景福二年（893年），钱镠升任镇海军节度使，驻杭州。乾宁二年（895年），董昌在越州自立为帝，建立大越罗平国，改元顺天。同年五月，唐昭宗削除董昌官爵，又封钱镠为浙江东道招讨使、彭城郡王，令其讨伐董昌。遂灭董昌，得越州。

乾宁四年（897年）钱镠前往越州，而后返回杭州，以越州为“东府”。从此，钱镠基本控制了两浙，正式形成割据势力。

钱镠在平定了两浙内部的敌对势力后，基本停止了大规模的征讨。但由于三面受敌，仍经历了多次边境保卫战，主要对手就是淮南节度使杨行密。天复二年（902年），唐昭宗封钱镠为越王。天佑元年（904年），钱镠上表朝廷，求封吴越王，却被朝廷拒绝，后因朱温斡旋，被改封为吴王。

后梁开平元年（907年），朱温篡唐称帝，建立后梁，并封钱镠为吴越王，兼任淮南节度使。钱镠不听属下官员“拒梁命”的建议，接受了梁朝册封。中国历史上第一个也是唯一一个钱氏王朝，占据了两浙十三州，成为江浙一带颇有实力的割据者。钱镠领浙江西道、浙江东道两道节度使，设西府杭州、东府越州为道治，定都杭州。由于吴越一隅偏安东南，吴越始终尊奉中原为正朔，梁朝封钱镠为吴越王、诸道兵马都元帅。

龙德元年（921年），钱镠又获赐殊礼，可“诏书不名”。此时，前蜀、南吴、南汉、闽等地统治者先后建国称帝，群臣都劝钱镠据吴越称帝，钱镠拒绝。

龙德三年（923年），钱镠被册封为吴越王，正式建立吴越。他改府署为朝廷，设置丞相、侍郎等百官，一切礼制皆按照皇帝的规格。不久，晋王李存勖灭后梁，建立后唐，改元同光。钱镠又遣使进贡，并求取玉册。后唐郭崇韬等大臣都极力反对，认为只有皇帝才可以用玉册。但李存勖最终还是赐予钱镠玉册、金印。新罗、渤海国等海外诸国皆接受钱镠册封，尊其为君长。

同光四年（926年），李存勖在兵变中遇害，李嗣源即位。中原局势混乱，中原朝廷诏命难以到达吴越。钱镠遂改元宝正。关于钱镠改元一事，因后人尊奉中原正朔，对此颇有讳言。而洪迈所著《容斋四笔》则称，钱镠在宝正年号之前，还曾改元天宝、宝大。

长兴二年（931年），李嗣源重新任命钱镠为天下兵马都元帅、尚父、吴越国王，并命监门上将军张篯前往杭州谕旨。长兴三年（932年），钱镠去世，终年八十一岁，后唐朝廷赐谥号武肃。