太上老君早知铁拐李的来意，就对他说：“学道本没有师尊，也没有天降的仙缘，只要你能专心道行，长于修习，就总会有得道的一天的。”

　　铁拐李听了太上老君的教诲，拜别而去。

　　他又回到了原来的山洞里，开始更加专心致致地潜修道行，每每打起坐来，一坐就是一整天。除了打坐，他还时常到高旷处固本培源，吐故纳新。这样又过了十几年，铁拐李已修炼到了形神不分的境地了。

　　一天，他正在修炼的时候，忽听到半空中仙乐悠悠，就像是从不远处传来那样。他赶紧抬起头来一看，只见当空祥云缥缈，霞光千丈。仙鹤飞近时，只见太上老君和宛丘这两位神仙，正在向他打招呼，并跟他约定十日之后一起去云游。言毕，即驾鹤而去。

　　十天一恍就过去了。铁拐李把自己的爱徒叫到跟前对他说：“为师的灵魂将出窍七日，这几天你不要到别处去，安心守护好为师的肉身，等候为师的归来。如果为师十日之后还不能回来，你就可以将我的肉身烧掉。切记切记!”

　　徒弟杨子受命看守师傅的肉身，谨心防护，日日夜夜，都不敢有半点疏忽。但是到第六天的时候，杨子的家人火速地赶来，对杨子说：“你母亲病重，很快就要死了，你快快回去，见上你母亲最后一面吧!”

　　杨子大哭说：“母亲病危，可是师傅还没有回来，这可叫我如何是好呢?要是我走了，又有谁来看护师傅的肉身呢?”

　　杨子的家人说：“人死了，断然不可能再复活。你的师傅已经死了六天了，是不可能活过来了的。师以我合，亲以天合。孝道和师道是不能两全的。现今你母亲病危，奢求你与她见上最后一面，你这点要求都不能满足她，难到要她在九泉之下也不能安心吗?你自己也愿背上一个不孝的恶名吗?”

　　杨子见家人说的入情入理，心里虽然还在犹豫，可是实在是没有什么两全其美的办法。可是事情既然到了这个地步，根本也不容他花再多的时间去思考。无奈之下，杨子只能听从家人的劝说。于是杨子准备好了祭奠用的东西，朝师傅的肉身跪了三跪，然后点着了一堆薪火，把师傅的肉身火化了。并在离开时写下了言辞恳切的挽词：母病不起，师魂未归;师言将待践，母命安忍违。

　　杨子等到师傅的肉身全化为了乌有之后，又再拜了拜，这才舍弃而去。可是等到杨子回到家中，他的母亲早已断气身亡了。

　　再说，铁拐李与太上老君神游四方，迹布蓬莱、方丈、瀛洲，足遍三十六洞天。很快七日的约期已经到了。于是辞别太上老君，准备回洞。在临别时，太上老君送给他一个偈：“辟谷不辟麦，车轻路亦熟。欲得旧形骸，正逢新面目。”铁拐李还要问太上老君是何意思，太上老君却笑而不答。

　　铁拐李回到山洞的时候，正好过了七天。可是他却发现自己的肉身早已不知去向，杨子也不知到哪里去了。铁拐李没有了肉身，但是他已是得道之人，又不能做孤魂野鬼。在情急之下，他四处寻找肉身。忽然，他在路边看见一个早已冻死了的乞丐。这时他才猛然想起太上老君的临别时的话，于是就托身到了这个饿死的乞丐身上。

　　这个饿死的人，原本蓬头垢面，袒腹跛足，拄着紫色拐杖走路。铁拐李托身到他身上之后，也是跛足倚杖而行。只是这手中的拐杖不再是木的，已经因受了铁拐李的仙气而变成了铁的了。

　　铁拐李的名称也就是这样来的。

　　后来，铁拐李得知杨子的母亲死了，杨子也因为母亲的死而要随母而去。铁拐李怜惜杨子的一片孝心，就想救杨子母子二人之命。他来到杨子的家中，劝杨子说：“死生有命，不能强求。